美國人最近收到利好消息 不斷上升的通貨膨脹率正在放緩。 美聯儲終於有了足夠的數據來減少加息的理由。 正如我所預料的那樣，聯邦公開市場委員會將利率上調了 0.5 個百分點，與今年早些時候幾次上調 0.75 個百分點相比，這是一個可喜的變化。

然而，通貨膨脹對美聯儲來說仍然是一個挑戰，因為當前的消費者價格指數 (CPI) 水平明顯高於大流行病爆發前三年 2.1% 的平均水平。 週二，美國勞工部公佈11月CPI同比上漲7.1%。 這低於 10 月份的 7.7%。 幸運的是，自 6 月份達到 9.1% 的峰值以來，通脹有所緩和。

股票投資者對 CPI 數據反應積極。 如果 CPI 繼續走低，股市將繼續做出積極反應，因為公司將從較低的借貸成本中受益。 此外，當通脹趨勢減弱時，債券投資者會將部分投資轉向股票。

然而，大多數經濟部門仍然受到當前高收益環境的影響。 沒有人比找房子的人更能感受到這一點。 根據 Pendulum Property Group 首席執行官 Gregg Menell 的說法，“更高的利率，加上它們移動的速度，加劇了本已充滿挑戰的房地產市場。 由於庫存低，已經面臨激烈競爭和低負擔能力的首次購房者現在受到更高資本成本的阻礙。”

Menell 還解釋說，“利率上升的速度也阻礙了房主的出售計劃，從而使庫存保持在低位。 Downsizers 建議採取行動，因為將 3% 的抵押貸款換成 6% 的抵押貸款會降低出售的經濟動機。 同樣，面對更高的利率，有利可圖的買家會找到遙不可及的房子。 市場的齒輪感覺卡住了。 在這些房主找到經濟上可行的住所之前，庫存可能會保持在低位。”他以紐約斯卡斯代爾為例，說明當前的房地產市場環境。 “在 2018 年的這個時候，我們在市場上有大約 120 套房屋。 現在我們只有 31 個。庫存疲軟，儘管利率變動，但仍有足夠的需求將價格保持在當前水平。”

也很容易受到利率上升影響的行業是廣播和媒體、技術和電信。 這些行業的槓桿率很高，這種槓桿率加上利率上升的環境將繼續增加它們的借貸成本。

銀行業是從利率上升中受益匪淺的一個部門。 我也認為 2023 年的前景是積極的。 銀行的淨息差有所增加，因為它們現在對所承銷的每種貸款和信貸額度收取更高的費用。 由於他們的流動性和資本水平高於最低要求，我預計他們將能夠向股東支付更多股息。

雖然提高利率可能是抑制通貨膨脹的必要條件，但個人和企業借貸成本的上升可能會使我們在 2023 年陷入或接近衰退。 如果不幸的是明年出現衰退，銀行業最終將能夠像今年那樣表現出色。