投資者現金水平接近歷史高位，這對股市來說可能是個好消息，因為大量資金隨時準備立即重返市場。
但問題是：這些投資者是否會很快回歸，尤其是在市場情緒依然低迷、股市面臨大幅拋售威脅的情況下？
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根據投資公司協會的數據，截至 1 月 4 日當週，貨幣市場基金的總淨資產增至 4.814 萬億美元。 這使 2020 年 5 月在 Covid-19 爆發前幾個月創下的 4.79 萬億美元的峰值相形見絀。
這些數額包括散戶和機構投資者持有的貨幣市場基金資產。
這些貨幣市場基金的資產規模已突破年初以來的歷史新高，但華爾街已經註意到了現金儲備。
“真是錢山啊！” 美國銀行技術研究策略師 Stephen Suttmeier 寫道。 “雖然這似乎違反直覺，但更高的利率使得持有現金更具吸引力。”
在賺錢的同時保持原狀
關注收益和利率的投資者可能願意等待，然後再將更多資金投資於股票。 與此同時，貨幣市場基金實際上產生了幾個百分點的收入，這是多年來的第一次。
這意味著投資者在等待合適的投資時機時可能會找到更安全的方式來賺取回報。 請注意，投資者在其經紀賬戶中持有未使用現金餘額的清倉賬戶可能會將這些資金存放在貨幣市場共同基金或貨幣市場存款賬戶中。
Cresset Capital 的 Jack Ablin 表示，貨幣市場行為的變化反映了投資環境的更大變化。
“現金不再是垃圾。 它支付合理的利率，從而增加了風險資產為了產生額外回報而必須跨越的障礙，”阿布林說。
Evercore ISI 高級董事總經理朱利安伊曼紐爾表示，貨幣市場的上漲是年底股票拋售的直接結果。
“如果你看一下 12 月中旬的流量數據，就會發現清算處於 2020 年 3 月的範圍內，”他說。 “從短期來看，這是一個非常逆勢的買入信號。 對我來說，在年底，人們基本上賣掉了市場，只是把它存放在貨幣市場基金中。 如果繼續出售，他們將停放更多。”
尋找相對安全的收益
Emanuel 有趣地表示，他看到有跡象表明投資者正在將資金從他們的低收入儲蓄賬戶轉移到他們的經紀賬戶，這些賬戶的回報率可能接近 4%。
請注意，銀行發行的貨幣市場賬戶由聯邦存款保險公司承保，但貨幣市場基金則不然。
然而，隨著 12 月份通貨膨脹率以 6.5% 的年率上升，更高的消費者價格正在侵蝕任何收益。
阿布林表示，投資者對貨幣市場基金以及固定收益證券的態度發生變化，恰逢美聯儲加息。 自去年 3 月以來，美聯儲將其聯邦基金目標區間從零上調至 0.25% 至 4.25% 至 4.50%。 在這些加息之前，這些貨幣市場基金產生的利息很少。
例如，富達政府貨幣市場基金的累計有效回報率為 3.99%。 該基金在 2022 年的回報率為 1.31%。
阿布林表示，對於尋求收益的投資者來說，債券再次變得具有吸引力。
“我們喜歡這樣一個事實，即債券市場在多年後終於開始支撐其自身的重量，”他說。 “從這個角度來看，人們會期望從股票轉向債券。 10 年或更長時間，他們基本上一直在用一隻手在背後與股票作鬥爭。”
