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在月度通脹報告結束了今年一系列差於預期的數據後，本週投資者湧入股市，推動了多年來最大的漲幅，因為人們希望美聯儲可能接近加息尾聲，但分析師和一些官員很快指出，經濟仍然在不斷變化，容易陷入衰退——即使股市表明情況並非如此。

重要事實

在主要股指周四創下 2020 年初以來的最佳單日表現後，道瓊斯工業平均指數、標準普爾 500 指數和以科技股為主的納斯達克指數週五均上漲，漲幅高達 2%，突顯出投資者對 10 月份通脹報告的寬慰，顯示Oanda 分析師克雷格厄拉姆 (Craig Erlam) 指出，過去一個月通脹放緩幅度超過了經濟學家的預期。

Erlam 承認投資者已經“等待了很長時間”以等待通貨膨脹可能正在緩解的有希望的消息，但他警告稱，股市對這一數字的反應“看起來有點極端 – 甚至被誇大了”，並指出該報告需要得到另一份報告的支持下個月的穩健表現讓美聯儲相信通脹已經放緩。

花旗分析師對此表示同意，並在周五的一份報告中告訴客戶，一份報告並未表明股市“突然回到牛市”——尤其是在潛在的企業盈利下降（受到利率上升的壓力）仍然是一個“大風險”的情況下。 明年上半年。

不過，分析師表示，由於缺乏關鍵經濟數據，未來兩到六週內股市可能會繼續上漲——摩根士丹利的邁克爾威爾遜週五在接受彭博電視採訪時表示，標準普爾指數可能會上漲。另外 7% 至 4,300，他還警告說：“它將保持波動。 . . . 現在仍然是熊市，所以它可能會讓你分崩離析。”

美聯儲官員對經濟同樣持謹慎態度：“一個月的數據並不能帶來勝利，”舊金山聯儲主席瑪麗戴利說 說 星期四，假設在抑制通脹方面採取的措施太少（正如美聯儲在 1980 年代初期曾短暫做過的那樣）比採取過於激進的行動並補充說“我不准備讓這個錯誤結束”更糟糕。

同樣，克利夫蘭聯邦儲備銀行行長洛雷塔·梅斯特週四表示，通脹“一直比預期更頑固”，“更大的風險”來自收緊太少而不是過度放慢經濟——即使這意味著 GDP 將再次變為負數，就像經濟衰退時經常出現的情況一樣。

當專家們權衡國家是否會陷入衰退時，以下是經濟的表現：

通貨膨脹

根據周四發布的 CPI 報告，上月通脹率創下 1 月以來的最低水平，年增長率為 7.7%。 這低於 9 月份 8.2% 的激增，也低於 6 月份 9.1% 的 40 年高點。 儘管推遲了一個月，但許多經濟學家警告不要過於樂觀。 Bankrate 首席金融分析師 Greg McBride 表示：“如果這是一種改善，那麼我們已經設定了一個非常低的標準。”他補充說，通貨膨脹“普遍存在”“仍然是個問題”，尤其是在住房、食品和能源價格“仍在上漲”的情況下梅斯特週四表示，她認為通脹可能不會在 2025 年之前回到美聯儲 2% 的歷史目標。

房地產市場

潛在的喘息空間甚至延伸到最近遭受重創的房地產市場。 據《每日抵押貸款新聞》報導，流行的 30 年期抵押貸款的平均利率自大流行初期創紀錄的降幅以來降幅最大，此前通脹數據好於預期，從 7.2% 降至 6.6%。 Pantheon Macro 首席經濟學家 Ian Shepherdson 在給客戶的一份報告中表示，由於抵押貸款利率已經停止上升，抵押貸款申請可能會停止下降，但警告稱，實際銷售額和“特別是”價格可能會進一步下跌，之後房地產市場會根據美聯儲今年的加息做出調整年。

股市

自美聯儲 3 月份開始加息以來，股市遭受重創，拖累標準普爾指數今年下跌 25%。 然而，自那以後，該指數的漲幅已縮減至僅 17%，這主要是由於人們希望通脹最糟糕的時期——以及美聯儲加息（通過提高借貸成本來抑制需求）——可能已經結束。 Sevens Report 分析師 Tom Essaye 指出，最近的漲勢與 3 月和 6 月的漲勢相似，並預測標準普爾指數可能會再上漲 5%，但他不確定該指數是否會再次下跌。 “真正的熊市底部正在投資者投降和恐慌中形成，這是我們今年在市場上從未見過的情況，”週五的一份聲明稱。

美聯儲

美聯儲今年只有一次政策會議，於 12 月 5 日結束。 儘管美聯儲主席杰羅姆鮑威爾在 7 月份主張放慢緊縮步伐，但政策制定者在 8 月和 9 月 CPI 報告的漲幅均高於預期後改變了態度，這表明央行可能在抑制物價上漲之前採取更多措施。 10 月份的報告可能有助於扭轉局勢，但高盛仍預測央行明年將加息至 5% 的最高利率——超過美聯儲 9 月份 4.9% 的預測，遠高於 12 月份要求最高利率 3.1% 的預測.

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